Tổ chức dịch vụ tài chính toàn cầu Moody’s, nổi tiếng với các xếp hạng tín dụng của mình, cho biết sự gia tăng của các quỹ token được xây dựng trên nền tảng blockchain đang tăng hiệu quả đầu tư vào các tài sản như trái phiếu chính phủ và đang đánh dấu “tiềm năng thị trường chưa khai thác.”
Các quỹ token cũng có thể giới thiệu các rủi ro liên quan đến công nghệ, yêu cầu các nhà quản lý quỹ phải có nhiều kiến thức về công nghệ đa dạng hơn, những nhà phân tích của Moody’s nói trong một báo cáo hôm nay.
“Công ty Franklin Templeton đã tiến hành phát hành lớn nhất cho đến nay bằng cách đăng ký sở hữu cổ phiếu của quỹ U.S. Government Money Fund của mình trên blockchain Stellar vào năm 2021 và mở rộng thêm vào blockchain Polygon vào năm 2023”
Moody’s nói
Các ví dụ khác bao gồm công ty Backed Finance có trụ sở tại Thụy Sĩ, mở rộng ưu đãi ETF trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn được đánh dấu dựa trên Ethereum vào tháng 10 trên mạng lưới Layer 2 do Coinbase tài trợ.
UBS cũng đã phát hành một quỹ thị trường tiền token hóa trên blockchain công cộng Ethereum thông qua nền tảng UBS Tokenize của mình trong tháng đó. Moody’s cho rằng trong trường hợp không có stablecoin hoặc tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) được chấp nhận rộng rãi, các quỹ token hóa thị trường tiền có thể được sử dụng như một lựa chọn thay thế cho tài sản đảm bảo stablecoin trong thị trường DeFi, mặc dù chúng có thể không có độ thanh khoản như stablecoin.
Trong tháng 11, SC Ventures, công ty đầu tư và đổi mới của Standard Chartered, đã ra mắt một nền tảng tokenization được gọi là Libeara. Tuần trước, SGD Delta Fund, một quỹ trái phiếu chính phủ đô la Singapore token hóa, nhận được xếp hạng
AA từ Moody’s sau khi trở thành quỹ đầu tiên sử dụng Libeara.
Tuần trước, Laser Digital của Nomura cũng ra mắt giao thức Libre được hỗ trợ bởi Polygon cho các quỹ của Brevan Howard và Hamilton Lane.
Tăng cường hiệu quả và minh bạch
Tương tự như các quỹ trái phiếu truyền thống, các quỹ token hóa thường đầu tư vào các công cụ dài hạn như trái phiếu doanh nghiệp hoặc chính phủ hoặc vào chứng khoán ngắn hạn như hóa đơn và biên lai, những nhà phân tích nói.
Tuy nhiên, sự khác biệt chính nằm ở tính số hóa của chúng, với cổ phiếu của quỹ được biểu thị dưới dạng token số hóa trên một sổ cái phân phối, thay thế cho các đăng ký cổ đông tập trung.
Điều này tăng cường thanh khoản và tính khả dụng của thị trường, giảm chi phí và cho phép phân mảnh cho các nhà đầu tư truyền thống, nhưng cũng mang lại những lợi ích đáng kể đối với nhà đầu tư tiền điện tử — đặc biệt là trong môi trường có lợi suất cao nơi tài sản truyền thống trở nên hấp dẫn hơn so với lợi nhuận biến động trong thị trường DeFi, theo nhà phân tích.
Rủi ro và kiến thức về công nghệ
Giống như quỹ trái phiếu thông thường, các quỹ token hóa đối mặt với rủi ro liên quan đến tài sản cơ bản và quản lý quỹ. Tuy nhiên, việc mã hóa cũng mang lại những phức tạp bổ sung, đòi hỏi một phạm vi kiến thức đa dạng hơn nhiều, nhà phân tích nói.
Những nhà cung cấp dịch vụ trong lĩnh vực này thường có lịch sử hoạt động hạn chế, làm tăng rủi ro của những sự cố thanh toán do sự cố công nghệ hoặc phá sản. Việc phơi nhiễm của tài sản đảm bảo cho quỹ đối với stablecoin thêm một lớp rủi ro khác.
Mặc dù sự hấp dẫn của các quỹ token hóa hiện đang rất lớn, sự quan tâm này cũng có thể giảm đi nếu có một thị trường tăng giá tiền điện tử khác. Cuối cùng, mặc dù đã có sự hứa hẹn của hiệu quả do công nghệ, cấu trúc hỗ trợ các quỹ token hóa vẫn đang tiến triển, với nhu cầu phát triển và chuẩn hóa thêm, Moody’s cho biết.
